如果退商品但不退赠品，可能会产生以下几种情况：

商家可能要求退回赠品。在正常的购物和退货流程中，赠品通常被视为与商品相关联的一部分。如果只退商品而保留赠品，商家有权要求您一并退回赠品。

可能影响退款金额。部分商家可能会在您未退回赠品的情况下，扣除赠品相应的价值，从而减少您的退款金额。

存在违约风险。在购买商品时，您可能与商家达成了一定的或约定，其中可能包含关于赠品的处理方式。不退回赠品可能被视为违反约定。

影响个人信用。在一些电商平台或商家的信用评价体系中，这种行为可能会对您的信用记录产生不良影响，影响您今后在该平台或商家处的购物体验。

《中华人民共和国民法典》 第六百五十八条

赠与人在赠与财产的权利转移之前可以撤销赠与。经过公证的赠与合同或者依法不得撤销的具有救灾、扶贫、助残等公益、道德义务性质的赠与合同，不适用前款规定。

《中华人民共和国民法典》 第六百六十三条

受赠人有下列情形之一的，赠与人可以撤销赠与：

（一）严重侵害赠与人或者赠与人近亲属的合法权益；

（二）对赠与人有扶养义务而不履行；

（三）不履行赠与合同约定的义务。

赠与人的撤销权，自知道或者应当知道撤销事由之日起一年内行使。