如果不行使，可能会出现以下几种情况。

1. 可能会按照正常的约定，继续承担还款等义务。

2. 对于权所的，可能会因超过诉讼时效等原因而导致丧失胜诉权。

3. 长时间不行使抵押权可能会被认为是对抵押权的放弃，具体需要根据相关法律法规和合同约定来判断。

在这种情况下，债务人可以与抵押权人进行沟通协商，了解其不行使抵押权的原因。如果存在争议，可以通过法律途径解决。

需要注意的是，法律对于抵押权的行使和时效等有明确的规定，具体的处理方式要依据实际情况和相关法律条文来确定。

《中华人民共和国民法典》 第四百一十九条

抵押权人应当在主债权诉讼时效期间行使抵押权；未行使的，人民法院不予保护。

《中华人民共和国民法典》 第三百九十四条

为担保债务的履行，债务人或者第三人不转移财产的占有，将该财产抵押给债权人的，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形，债权人有权就该财产优先受偿。

前款规定的债务人或者第三人为抵押人，债权人为抵押权人，提供担保的财产为抵押财产。