明明看好一只基金，买了之后也没怎么动它，结果某天打开账户一看——净值暴跌，持仓缩水一半还多？更离谱的是，基金经理说“这是正常操作”，你一脸懵：啥叫正常操作？这背后，很可能就是分级基金的“下折”在作祟。

今天咱就来聊点实在的：分级基金到底多少会触发下折？这玩意儿到底是保护机制还是收割利器？普通投资者该怎么防坑？

先说结论：大多数分级基金的下折阈值设定在母基金净值跌到0.25元时触发，注意，是0.25元，不是25%！也就是说，当整个基金资产缩水到只剩原始净值的四分之一时，系统就会自动启动“下折”程序。

那什么是下折？打个比方你就懂了。
假设你买了一只B类份额（也就是带杠杆的那一部分），初始净值1元，市场一路下跌，母基金跌到0.25元，这时候B份额可能已经跌得不成样子了——比如净值只剩0.1元，如果不干预，B份额很快就要清零,A份额也拿不回本金。

基金公司出手了：把所有份额按比例压缩，重新折算成1元净值，听起来像“重置”，但问题来了——你在B份额里的亏损，不会因为重置而消失，反而可能因为份额大幅缩水，导致实际资金损失被“坐实”。

举个真实例子：2015年股灾期间，很多分级B在短短几天内净值从0.8元直奔0.2元以下，触发下折，有投资者前一天还看着浮亏30%，第二天醒来发现账户里只剩原来的一半仓位，而且无法卖出——因为停牌折算，等复牌时，市场继续暴跌,彻底套牢。

这就是下折最狠的地方：它不是预警，而是“清算式调整”，你还没反应过来,游戏规则已经被改写。

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以案说法：老张的血泪教训

老张是个退休教师，攒了20万想稳健理财，听朋友说“分级B收益高，牛市能翻倍”，他就冲进去买了某军工分级B，买了15万，起初赚了点，还挺得意，可2018年市场急转直下，他没太关注，直到某天收到短信：“您持有的XX分级B已触发下折，份额将进行折算。”

他赶紧登录账户，发现自己的15万元只剩6万多，他打电话给券商，客服说：“这是合同约定的，没办法。”
后来他找到我们律所咨询，我们一查基金合同，发现下折条款写得清清楚楚：当母基金份额净值≤0.250元时，触发不定期折算，问题是——老张买的时候，没人告诉他这意味着什么，销售材料里全是“高收益”“杠杆放大”这类字眼,风险提示小得几乎看不见。

我们最后帮他向证监局投诉，虽然没能追回损失，但这件事提醒我们：金融产品的复杂性，不能靠投资者自己去啃合同，销售机构有义务做实质性的风险揭示。

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法条链接：这些规定你必须知道

根据中国证监会《分级基金产品审核指引》以及《证券投资基金信息披露管理办法》：

• 第十三条明确规定：基金管理人应当在招募说明书、风险揭示书等文件中，以显著方式披露分级基金的下折机制、触发条件及对投资者的潜在影响。
• 《适当性管理办法》第二十条要求：销售机构在向投资者推介产品时，应履行了解客户、了解产品、风险匹配、风险揭示四项义务。
• 若因未充分揭示下折风险导致投资者重大损失，投资者可依据《民法典》第500条关于“缔约过失责任”的规定,主张赔偿。

换句话说：不是你没看合同，而是他们没让你“看得懂”。

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律师总结：下折不是黑天鹅，而是明摆着的“地雷”

作为从业十几年的金融律师，我想说句掏心窝的话：分级基金的下折机制本身不是违法的，它是风控工具，但问题出在——它被包装成了“高收益产品”，卖给了根本不懂杠杆、不理解净值计算的普通人。

25元下折，看似是一个数学阈值，背后却是无数散户真金白银的教训,我的建议很直接：

1. 普通投资者尽量远离分级基金，尤其是带“B”字样的份额；
2. 如果已经持有，务必搞清楚基金合同里的下折条款，别被“净值回升”忽悠；
3. 遇到因销售误导导致的重大亏损，保留证据,及时维权。

投资可以冒险，但不该被蒙在鼓里，你亏的不是市场,而是信息不对称。

下折不可怕,可怕的是你根本不知道它什么时候会来。

分级基金多少会下折？搞不懂这个，你的钱可能一夜归零！，本文为合飞律师原创，未经授权禁止转载，个案情况不同，建议咨询专业律师制定方案。